- Apr 12 Sun 2009 02:57
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20090412 6張圖，賺一生
- May 03 Mon 2010 19:38
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(補發)20100403 四月市場展望
- Mar 28 Sun 2010 11:28
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20100328 (時事整理)鐵礦砂議約歷程
ArcelorMittal預估今年鐵礦砂
合約價將漲80%
精實新聞 2010-03-04
06:23:19 記者 金正平 報導
道瓊社報導，全球鋼鐵業龍頭ArcelorMittal歐
洲平板碳鋼事業執行長Robrecht
Himpe表示，長期鐵礦砂合約價預估將上漲80%，自亞洲所得消息顯示漲幅將介於70-80%之間。報導指出，Himpe的看法與一般市場的預期相仿。
鐵礦砂現貨價在過去一年間已上漲了一倍。此外，Himpe預期在鋼鐵需求低於2007與2008年水準的情況下，鋼鐵新
產能不會增加。
ArcelorMittal並
非參與鐵礦砂定價的主要廠商，該公司2009年所需的鐵礦砂有2/3來自本身擁有的礦場。新一年度的鐵礦砂合約價通常由日本與中國大陸的鋼鐵大廠與全球三
大鐵礦砂供應商議定，自每年的4月開始適用。
全球礦業龍頭必
和必拓(BHP
Billiton Ltd.)執行長Marius
Kloppers在2月10日曾指出，由於中國大陸的需求高於預期，鐵礦砂需求極為強勁，鐵礦砂現貨價逼近目前合約價的兩倍。Kloppers不願對
2010年的鐵礦砂合約價談判表示看法，不過他表示鐵礦砂現貨價通常為長期價格走向的最佳指標。
中國證
券報2月4日報導，今年鐵
礦石價格談判結果可望在4月1日前達成，中國大陸此次談判的價格底線為較去年基準價漲20%-30%，而力拓(Rio
Tinto)方面已經放話表示要調漲40%。
中立態度看待鐵礦砂合約價上揚
鐵礦砂合約價預期在巴西領軍
下，從4月起漲5成，但保德信全球資源基金經理人張正鼎表示，對鐵礦砂現貨價影響可中立看待，2010年全球經濟可望復甦，對天然資源需求將出現全面性增
長，可望推升拉丁美洲經濟加速增長，但第1季因彌漫升息預期及南歐主權債信用等不確定因素，資源類股股價以區間整理機會較高；第2季後受到全球景氣持續回
升及企業回補庫存力道，將有利帶動拉美商品出口大幅成長。
張正鼎表示，鐵礦砂合約價約為現貨價格50％，市場買賣鐵礦砂都以現貨價格為基礎，故三大鐵礦砂龍頭即使成功調高合約價，但因現貨價格早
已反應市場實際供需，在需求沒有激增下，該調整應視為因應實際交易情形後補動作。
楊佳升指出，2009年中國取代美國，成為巴西第一大出口國，中國為確保長期經濟發展不會因原物料短缺而遭其他國家箝制，於金融海嘯後積
極與資源大國保持良好互動互惠關係，並同時展開一波波資源掠奪戰。中國在鐵礦砂議題上，近來雖傳出有可能成立國家礦業公司，以扭轉在資源戰中被動地位，但
因政策尚未明確，成效也未必能有效發揮，巴西在鐵礦砂資源優勢仍占上風。
楊佳升分析，除巴西鐵礦砂外，拉丁美洲豐富物產橫跨石油、礦產及農產品。
拉丁美洲境內墨西哥、委內瑞拉均為全球前10大產油國，加上巴西日產油量近800萬桶，今年原油價格重回80美元，拉丁美洲是油價高漲的
受惠者之一。
馬鋼：中國與必和必拓鐵礦砂合約始自1月
( 2010/03/08 14:44 中央社 )
（中央社台北2010年3月8日電）根據彭博報導，馬鋼 (600808)
表示，中國鋼鐵製造商已和必和必拓（BHPBilliton Ltd.）簽署暫時性價格合約，雙方合約始自1月1日。
馬
鋼董事長顧建國今天在北京接受訪問時表示，「我們付給他們暫時的價格，一旦達成價格協議，將會溯及既往」。他不願透露價格水準，或合約長度。
摩
根士丹利（Morgan Stanley）本月表示，隨著景氣復甦，鋼鐵廠鐵礦砂需求攀升，今年鐵礦砂合約價可能飆升60%。
總
部位於墨爾本的必和必拓欲打破年度鐵礦砂合約價從4月1日開始的傳統，同時也希望根據現貨價格和季度水準來訂價。
顧
建國表示，和力拓集團（Rio Tinto Group）與淡水河谷（Vale）始自4月1日起的合約價談判仍在進行。
必
和必拓、力拓和淡水河谷是全球前三大鐵礦砂合約商。
瑞銀：淡水河谷擬調漲鐵礦砂季度合約價110%
2010/03/25 13:51 中央社
|
（中央社台北2010年3月25日電）瑞銀（UBS AG）表示，全球最大鐵礦砂業者淡水河谷（Vale SA
BR-VALE5）擬調漲4-6月季度鐵礦砂合約價一倍以上。
根據彭博，瑞銀在昨天的研究報告中表示，淡水河谷擬調漲4月1日起的季度鐵礦
砂合約價，至約每公噸115美元。此價格較淡水河谷截至3月底止的會計年度合約價高110%。
過去一年來鐵礦砂現貨價翻漲逾倍。來自的中國
的採購量增加，加上全球經濟復甦導致鐵礦砂供應緊俏，讓鐵礦砂業者手中握有價格談判優勢。鐵礦砂是煉鋼的主要材料，而中國鋼鐵產量佔全球五成左右。
繼
必和必拓（BHP Billiton Ltd. GB-BHP）改採每季議約，以取代過去一年一約後，淡水河谷也跟進。
必和必拓與其他焦煤
供應商調漲4月1日起供應新日鐵等日本鋼鐵廠的季度焦煤價格達35%。
根據瑞士信貸（Credit Suisse Group
AG），淡水河谷、力拓集團（Rio Tinto Group
GB-RIO）和必和必拓等業者掌控全球約三分之二的鐵礦砂市場。全球鐵礦砂市場每年產值約2000億美元。
成本升 鋼價下跌不易
全球3大鐵礦砂業者淡水河
谷、力拓、必和必拓，預計將今年度合約價格調漲35％至40％，現貨價格則維持在每噸125美元，遠高於合約價格。鋼鐵市場人士指出，日本鋼鐵業對今年度
的鐵礦砂合約價格的談判態度已有軟化，一旦日本鋼廠業者接受，勢將影響中鋼今年度的鐵礦砂採購成本，中鋼的鋼價也會在成本調升下，欲跌不易。
由於看好今年度全球經濟景氣復甦，全球3大鐵礦砂對於今年度合約價格傾向於要調升35％至40％，如以目前合約價格FOB每公噸50元，
加計運費與其它費用之後，抵達買方的到岸價格每公噸約在90美元左右，這與現有的現貨價格每公噸125元左右，還有相當大的距離。
也正因為3大鐵礦砂業者提出的合約價格，與現貨價格有相當大的差距，使得大鋼廠以合約價格買進，並將多餘的礦砂賣給中小型鋼廠，還有相當
豐厚的利潤，因此，目前市場已傳出日本鋼鐵廠商對於今年度的合約價格談判，在態度上已有軟化的跡象。
業者指出，一旦日本鋼鐵業與3大鐵礦砂業者的合約價格談判完成，中鋼可能也會被要求以相當的價格採購，以中鋼1年採購的鐵礦砂數量，業者
說，合約價格上漲的幅度將會使得中鋼公司的年礦砂成本約增加近200億元，只要景氣維持一定程度的熱絡，中鋼公司自當會漸進調漲鋼價，因此，今年國內的鋼
價恐將是漲多而下跌不易。
- Mar 09 Tue 2010 17:48
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20100309 (時事彙整)國家主權債務討論
〈分析〉希臘可能過不了主權債務危機這關 違約近在眼前
鉅亨網陳律安 綜合外電 2010-03-09 16:30:47
就在幾年前，投資風險管理公司 Hedgeye 的成員參加了耶魯法學院的課程，授課者為當時的財政部長－柯林頓麾下的 Robert Rubin。其中有人針對主權危機提問，即整個國家放棄完成它的金融義務，以違約告終。
《Fortune》報導，那時的 Rubin 直接了當的說，他並不認為認為任何主要國家有債務違約的可能性。
事實證明並非如此。許多精明的機構投資人也與 Rubin 相同，忽略了這個現正威脅全球宏觀經濟的主權債務問題，希臘即為明證。然而，整個國家面臨破產，卻沒有人注意到這個問題？聽起來很匪夷所思，但這就是面對風險時，並未使用正確分析工具的結果。
兩種方式能讓國家的債務成形，其一為政府利用本國貨幣發債，其二即政府發債，但是是用外國貨幣計價。這兩項加總，就是整個國家的債務，即主權債務。
專家指出，當債務達到國家 GDP 的 90% 時，投資人、公民及該國政府就該提高警覺了。而希臘現在的債務早已達到GDP 的 100%。
當 Hedgeye 的風險分析團隊分析整個國家的風險時，其實與分析一間公司狀況的手法並無二致。若國家收入小於支出，就必須借貸或是降低開支。過去幾年，金融市場經歷了一場超完美風暴，使得支持國家預算的稅收大幅降低。此外，經濟刺激計畫也消耗了為數不少的銀彈。這些計畫都使政府陷入了收支不平衡的窘境。
在困頓之時，國家也不願意增稅或是降低公共支出，於是增加開支似乎成了唯一的出路。這麼做的缺點在於，由於利率已在低點，一旦升息循環展開後，借貸成本只會增加不會減少，使得國家預算更加吃緊。如此惡性循環已在希臘身上發生－上周希臘被迫以 6.39% 的高利率發行 10 年期 50 億歐元債券，足足比德國發債的成本高出 3 個百分點。
主權危機已然成形，現在該憂慮的是市場的危機意識情緒是否足夠。想判斷這點的方法，可以比較希臘與歐洲其他國家的信約違約交換 (CDS) 價格差距。從這點來看，差距達到 3 個百分點是走向傾頹的轉折點。
這對希臘來說可不是個好消息。
花旗銀行前董事 Walter Wriston 曾說過：「國家是不會破產的。」這或許是真的，但是對一個債務龐大的國家來說，違約近在眼前。
歐洲五小豬鉅亨網專頁：https://www.cnyes.com/eurodebt.htm
- Mar 08 Mon 2010 02:39
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20100308 回首半年來時路，熠熠朝陽續映榮
- Feb 01 Mon 2010 20:37
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20100201 跌深反彈的獲利契機
- Jan 05 Tue 2010 19:03
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20100105 元月行情
- Dec 15 Tue 2009 19:56
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20091215 美元指數與股市
- Dec 04 Fri 2009 18:07
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20091204 縣市長選舉與台灣股市
- Dec 04 Fri 2009 18:04
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20091202 (轉貼)黃金飆漲知多少？
黃金 白銀 房產 美元..... 這年頭買什麼好？
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導
2009 / 12 / 02 星期三 15:40
金價漲破
1200美元、中國將大幅增加黃金儲備、房價不斷推高、美元越來越不值錢……。處在這詭譎多變的投資環境中，投資人倒底買什麼產品好呢？專家們各有各的看
法，有人說，買黃金不如買房子；有人說，黃金未來 10
年會翻好幾番；投資大師羅傑斯則說，現在寧可買白銀或鈀金，也不買黃金…。傳聞中國將購買大量黃金作為外匯儲備，促使周二國際金價連破 3
大阻力區，直逼 1200 美元/盎司關卡；紐約黃金期貨 2 月合約更突破了 1200 美元/盎司，觸及紀錄新高。
黃金價格炒到如此之高，投資人此刻是該獲利了結？還是繼續進場？
據《廣州日報》報導，看空黃金的經濟學家郎鹹平認為「買黃金不如買房子」。他說，黃金是最差的投資商品，沒什麼投資價值，想靠黃金賺錢，還不如買四合院。
郎鹹平指出， 1980 年，1 盎司黃金的價格是 800 多美元， 30 年也就漲了 200 美元。民國初年， 1 兩黃金可以買 2
畝良田，5 兩黃金就可以買北京一個四合院。但 100 年後的今天， 1 公斤黃金等於 25 萬人民幣，只能買北京四合院的半個廁所。
他說：「如果你在 100 年前沒買四合院，而保留 5 兩黃金，那你今天將是一個窮人」。
黃金只有在最近 8 年才體現出較高的投資回報，但這是華爾街及其背後的美國政府操縱的結果。因此，郎鹹平認為，黃金易於被操縱的特性，使得它成為並非很好的投資商品，因此，買黃金不如買房子。
而以《貨幣戰爭》作者宋鴻兵為代表的一派卻認為「黃金未來 10 年會翻幾番」。他們認為，美國政府以大量發行貨幣的方式來緩解其巨大的國債壓力，最終可能造成美元崩潰，而作為制衡信用貨幣的黃金，未來地位將大幅上升。
宋鴻宋進一步分析，目前美國總負債達到 44 兆美元，1 年僅國債利息就有 5000 億美元，隨著債務利息不斷上升，
40年後，美國債務利息將達到 586 兆美元。按照美國 GDP 的平均增長率 3% 計算， 40 年之後美國
GDP總量將不夠償還債務利息，美國只能靠印鈔票來化解債務危機，這將導致美元崩盤。
宋鴻兵認為，在可以預見的未來，隨著美國即將到來的長期消費衰退、出口和政府投資乏力，美元作為世界貨幣的金融體系注定走向崩潰。黃金作為臨時貨幣將被大量增持，未來 10 年， 黃金不是漲 1 倍或 2 倍，而是漲若干倍！
「你不是投資去買黃金，而是把紙幣換成硬通貨。」宋鴻兵建議投資人要轉換思路，把黃金當作一種貨幣進行儲備。
他說，美元貨幣體系早晚會出現嚴重問題，黃金重新成為貨幣的可能性越來越大，從這個角度來說，你遲早都得換，只是越晚換，你的紙幣能換的黃金越少。
除了黃金和房子，還有沒有其他商品值得投資？有的，投資大師羅傑斯 (Jim Rogers) 就說：「如果你想購買貴金屬，我推薦白銀或鈀金，這兩種金屬市場相對低迷。」
羅傑斯早就預言黃金會在 2010 年開始的 10 年裡達到2000 美元的歷史高點。不過，他最近坦言自己對投資黃金已興趣缺缺，他認為「除了黃金外，還有許多商品比黃金更值得購買。」
他說：「我持有黃金，並且已持有一段時間了。不過，現在所有人都看好黃金，而我不喜歡購買那些已上漲了很多的東西。但我現在絕不會賣出黃金。」
他指出， 5 年前拋售黃金的央行們現在也在購買黃金，有許多人追隨著央行的腳步購買黃金，他們不過是隨波逐流。世上或許有比黃金更好的商品可以投資，可是他們已經被黃金蒙蔽了雙眼。
以史為鑒，我們回頭看看過去 40 年裡黃金投資的收益到底如何？新華網援引該報導指出，追溯到 1971 年美國政府宣布放棄 35 美元兌一盎司黃金的美元「金本位制」，實行黃金與美元比價自由浮動。
隨著 1971 年美國宣布放棄美元「金本位制」，黃金價格從 35 美元兌一盎司的低位，飆漲到 1973 年的90.85 美元。
1973 年 12 月，美國爆發經濟危機，並導致嚴重通膨，至 1975 年 1 月，每盎司黃金已漲到 180 美元，相比 1971 年的每盎司兌 35 美元，漲幅高達 414%。
1979 年世界第二次石油危機，原油價格從 14 美元/桶上漲到 35 美元/桶以上，再加上 1979 年 12 月蘇聯對阿富汗出兵，政治局勢的惡化，導致市場對黃金需求巨大，至 1980 年 1 月 21 日，國際現貨黃金達到每盎司 850 美元的價位。
相較 1970 年的每盎司 35 美元，金價 10 年時間上漲了 23.29 倍，如果折算成每年復合收益率大概是 37%。
1980 年至 2000 年這 20 年時間，黃金價格持續低迷，而 1996 年至 2000 年間，美國 GDP 維持 3.5% 的高速增長，黃金價格一度降至 255 美元的歷史低點。
從 1980 年 1 月 2 日的 559 美元降至 2000 年 1 月3 日每盎司 288.5 美元，國際現貨金價降幅達 48.39%，這期間的收益率處於虧損狀態。
從 2001 年起黃金開始走牛， 2001 年美國科網泡沫破滅加上 「9·11事件」，美國聯準會 (Fed) 開始執行寬鬆貨幣政策，引發市場對通膨的擔心，金價從 2001 年11 月 27 日的 272 美元左右漲至 2005 年的 500 美元。
而 2008 年金融危機爆發後，美聯儲救市政策加劇了市場對美元貶值的預期，昨日金價攀至 1199.3 美元，短短 8 年，黃金上漲 3.4 倍，年復合收益率約 16.5%。
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黃金是商品不是貨幣
阿布拉莫維奇2009/12/02 21:19:14
黃金早就沒有貨幣最基本的功能「交易媒介」，拿黃金上街買不到任何的東西，國際貿易也沒有人用黃金付款。這是貨幣的必要條件，沒有這個功能的東西不叫做貨幣。價值貯存的工具有許多，例如土地、骨董、有價證券等，沒有人當他們是貨幣。有價值貯存的功能，並不是貨幣的充分條件。
黃金很明顯是商品，完全沒有貨幣的功能。即使勉強說它是貨幣，也是一種負利率的貨幣，因為存黃金沒有利息還要收保管費。只有金本位的時代，把黃金和貨幣發行掛鉤，黃金才和貨幣沾上關係。但是金本位已經崩潰接近40年了。
以上都是最基本的經濟學常識，但是有許多大師好像連常識都沒有，還批評別人沒常識，黃金上漲就大聲，黃金下跌又消失
「把美元當做發行準備」一事是不然的，世界上並沒有美元本位
一事，這其實是金本位的同義詞。金本位時代，固定每盎斯黃金35元美金，然後所有的貨幣和美金固定匯率，所以美元準備等於黃金準備。在金本位廢除後，不需
要黃金準備，也就不需要美元準備。美元準備的作用其實只剩下「國際貿易的週轉金」，因為大部分的國家願意收美元，所以國際貿易額愈高的國家，美元準備就愈
多。
現在的信用本位制度，事實上是用所有以該貨幣計價的商品當做準備。實務上，央行釘住的已經不是任何的金屬或貨幣，而是物價指數。像辛巴威那種惡性通膨，表示它的央行徹底失職(被獨裁者破功)。
信用本位制完全不需要在央行放任何的準備，就能發行貨幣。就如我上面所說
的，貨幣對應的是以該貨幣計價的商品，所以物價指數才是應該釘住的目標。本位制是獨裁時代為了制衡執政者的一種設計，利用貴金屬生產的稀有性，避免執政者
無限量印鈔造成惡性通膨，最後導致動亂與政權滅亡。信用本位制的配套措施，一定要有獨立的央行，加上尊重央行的民主體制，才能信任央行總裁完全根據理性來
調控貨幣發行。
大部分的黃金準備是金本位時代的「遺跡」，至於美元準備則是國際貿易的結果。出口導向國家的央行，盡力買入美元以壓低本國匯率，維持本國出口競爭力，這個招式從日本開始，已經擴展到東亞各國。這和貨幣價值關係並不大。
如果美元崩潰，持有美元的國家當然會倒霉，但和你所說的正好相反，「準備」愈充分的，例如中國會跌愈凶；沒什麼準備，空口說白話印鈔票的國家，例如英國，反而不會有什麼影響。這純粹只是「投資損失」的反應而已，和準備不準備無關。
阿大的論點是對的，貨幣發行制度可略分爲三。
其一：以稀有資源為貨幣儲備的私人發行制度；其二：由政府發行法定貨幣，此制度下政府有權無視儲備多寡發行貨幣；其三：以政府或中央銀行債券為儲備（例如
美國聯邦政府票據、歐盟成員國央行債券、日本政府債券），由法定機構（例如美國的聯邦儲備局、歐洲央行、日本央行）發行貨幣，這正是目前三大貨幣美元、歐
羅和日元的發行制度。
可是至於發展中國家，由於歷史原因，往往以某種外匯資產或一籃子外匯資產為儲備，由官方發行貨幣。
因此才會有美元準備，這個部份真的還蠻龐大，而這些政府債信，像中國、俄羅斯、巴西、印度是不可靠的。
缺乏美元為基礎，硬發行貨幣是會走向另一個早期中華民國或是辛巴威。
BRIC四國，中國還是共產黨執政，俄羅斯是開明專制，巴西之前軍政府執政很久，剛轉型民主不久，只有印度一直是民主體制。
所以中國的美元儲備最多，俄羅斯其次，巴西第三，印度我記得是最少的。
本位制基本上是對執政者的一種不信任。民主制度最悠久的的英國，真的是空口說白話在印英鎊，不只沒什麼美元儲備，連黃金都賣光了，他就有這種本錢。
其實我最想不通的是日本，日本和英國很像，從英日同盟開始，兩國就走同樣路線。
二次大戰之後，日本已經是一個民主國家，可以不用做任何的儲備。
但是日本央行想不開，還是儲備了世界第一(還是第二?有沒有被中國超過去?)的美元。
日本表面上是民主，但骨子裡還處在封建社會當中。日本央行的獨立性是G7裡面最小的，央行總裁受制於內閣，而內閣則由財閥所控制，為了維持出口，不惜壓低匯率，我覺得這是日本二十年都起不來的最大原因。
藉由外銷賺完第一桶金，貨幣自然應該升值，然後發展進口，改善全民的生活。進口業和出口業一樣，都是GDP的一部分。但是日本進口非關稅障礙特多，物價很高，一般百姓的生活水準並不比台灣高，和美國更不能比。
以美國聯邦儲備制度為例，爲何聯邦儲備局不須具價值的天然資源為儲備即可發
行貨幣？原因是美國的經濟體積龐大，軍力傲視全球，因此她可藉其經濟和軍事實力保證聯邦政府有償債能力；同時，其民主和法治制度亦保證了政權更迭不妨礙繼
任人繼續履行債務；而且在布列頓森林會議後，美元成爲國際貿易中必需的結算貨幣。因此，只要美國聯邦政府押上了信用，保證將來向債權人還款付息，聯儲局即
可發行世上人人信任的美元。可惜日本只有經濟實力並沒有軍力傲人(實際上有，可惜自綁手腳)，英國人可不客氣，修理比自己弱的國家，從來不見客氣。
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導
2009 / 12 / 02 星期三 15:40
金價漲破
1200美元、中國將大幅增加黃金儲備、房價不斷推高、美元越來越不值錢……。處在這詭譎多變的投資環境中，投資人倒底買什麼產品好呢？專家們各有各的看
法，有人說，買黃金不如買房子；有人說，黃金未來 10
年會翻好幾番；投資大師羅傑斯則說，現在寧可買白銀或鈀金，也不買黃金…。傳聞中國將購買大量黃金作為外匯儲備，促使周二國際金價連破 3
大阻力區，直逼 1200 美元/盎司關卡；紐約黃金期貨 2 月合約更突破了 1200 美元/盎司，觸及紀錄新高。
黃金價格炒到如此之高，投資人此刻是該獲利了結？還是繼續進場？
據《廣州日報》報導，看空黃金的經濟學家郎鹹平認為「買黃金不如買房子」。他說，黃金是最差的投資商品，沒什麼投資價值，想靠黃金賺錢，還不如買四合院。
郎鹹平指出， 1980 年，1 盎司黃金的價格是 800 多美元， 30 年也就漲了 200 美元。民國初年， 1 兩黃金可以買 2
畝良田，5 兩黃金就可以買北京一個四合院。但 100 年後的今天， 1 公斤黃金等於 25 萬人民幣，只能買北京四合院的半個廁所。
他說：「如果你在 100 年前沒買四合院，而保留 5 兩黃金，那你今天將是一個窮人」。
黃金只有在最近 8 年才體現出較高的投資回報，但這是華爾街及其背後的美國政府操縱的結果。因此，郎鹹平認為，黃金易於被操縱的特性，使得它成為並非很好的投資商品，因此，買黃金不如買房子。
而以《貨幣戰爭》作者宋鴻兵為代表的一派卻認為「黃金未來 10 年會翻幾番」。他們認為，美國政府以大量發行貨幣的方式來緩解其巨大的國債壓力，最終可能造成美元崩潰，而作為制衡信用貨幣的黃金，未來地位將大幅上升。
宋鴻宋進一步分析，目前美國總負債達到 44 兆美元，1 年僅國債利息就有 5000 億美元，隨著債務利息不斷上升，
40年後，美國債務利息將達到 586 兆美元。按照美國 GDP 的平均增長率 3% 計算， 40 年之後美國
GDP總量將不夠償還債務利息，美國只能靠印鈔票來化解債務危機，這將導致美元崩盤。
宋鴻兵認為，在可以預見的未來，隨著美國即將到來的長期消費衰退、出口和政府投資乏力，美元作為世界貨幣的金融體系注定走向崩潰。黃金作為臨時貨幣將被大量增持，未來 10 年， 黃金不是漲 1 倍或 2 倍，而是漲若干倍！
「你不是投資去買黃金，而是把紙幣換成硬通貨。」宋鴻兵建議投資人要轉換思路，把黃金當作一種貨幣進行儲備。
他說，美元貨幣體系早晚會出現嚴重問題，黃金重新成為貨幣的可能性越來越大，從這個角度來說，你遲早都得換，只是越晚換，你的紙幣能換的黃金越少。
除了黃金和房子，還有沒有其他商品值得投資？有的，投資大師羅傑斯 (Jim Rogers) 就說：「如果你想購買貴金屬，我推薦白銀或鈀金，這兩種金屬市場相對低迷。」
羅傑斯早就預言黃金會在 2010 年開始的 10 年裡達到2000 美元的歷史高點。不過，他最近坦言自己對投資黃金已興趣缺缺，他認為「除了黃金外，還有許多商品比黃金更值得購買。」
他說：「我持有黃金，並且已持有一段時間了。不過，現在所有人都看好黃金，而我不喜歡購買那些已上漲了很多的東西。但我現在絕不會賣出黃金。」
他指出， 5 年前拋售黃金的央行們現在也在購買黃金，有許多人追隨著央行的腳步購買黃金，他們不過是隨波逐流。世上或許有比黃金更好的商品可以投資，可是他們已經被黃金蒙蔽了雙眼。
以史為鑒，我們回頭看看過去 40 年裡黃金投資的收益到底如何？新華網援引該報導指出，追溯到 1971 年美國政府宣布放棄 35 美元兌一盎司黃金的美元「金本位制」，實行黃金與美元比價自由浮動。
隨著 1971 年美國宣布放棄美元「金本位制」，黃金價格從 35 美元兌一盎司的低位，飆漲到 1973 年的90.85 美元。
1973 年 12 月，美國爆發經濟危機，並導致嚴重通膨，至 1975 年 1 月，每盎司黃金已漲到 180 美元，相比 1971 年的每盎司兌 35 美元，漲幅高達 414%。
1979 年世界第二次石油危機，原油價格從 14 美元/桶上漲到 35 美元/桶以上，再加上 1979 年 12 月蘇聯對阿富汗出兵，政治局勢的惡化，導致市場對黃金需求巨大，至 1980 年 1 月 21 日，國際現貨黃金達到每盎司 850 美元的價位。
相較 1970 年的每盎司 35 美元，金價 10 年時間上漲了 23.29 倍，如果折算成每年復合收益率大概是 37%。
1980 年至 2000 年這 20 年時間，黃金價格持續低迷，而 1996 年至 2000 年間，美國 GDP 維持 3.5% 的高速增長，黃金價格一度降至 255 美元的歷史低點。
從 1980 年 1 月 2 日的 559 美元降至 2000 年 1 月3 日每盎司 288.5 美元，國際現貨金價降幅達 48.39%，這期間的收益率處於虧損狀態。
從 2001 年起黃金開始走牛， 2001 年美國科網泡沫破滅加上 「9·11事件」，美國聯準會 (Fed) 開始執行寬鬆貨幣政策，引發市場對通膨的擔心，金價從 2001 年11 月 27 日的 272 美元左右漲至 2005 年的 500 美元。
而 2008 年金融危機爆發後，美聯儲救市政策加劇了市場對美元貶值的預期，昨日金價攀至 1199.3 美元，短短 8 年，黃金上漲 3.4 倍，年復合收益率約 16.5%。
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黃金是商品不是貨幣
阿布拉莫維奇2009/12/02 21:19:14
黃金早就沒有貨幣最基本的功能「交易媒介」，拿黃金上街買不到任何的東西，國際貿易也沒有人用黃金付款。這是貨幣的必要條件，沒有這個功能的東西不叫做貨幣。價值貯存的工具有許多，例如土地、骨董、有價證券等，沒有人當他們是貨幣。有價值貯存的功能，並不是貨幣的充分條件。
黃金很明顯是商品，完全沒有貨幣的功能。即使勉強說它是貨幣，也是一種負利率的貨幣，因為存黃金沒有利息還要收保管費。只有金本位的時代，把黃金和貨幣發行掛鉤，黃金才和貨幣沾上關係。但是金本位已經崩潰接近40年了。
以上都是最基本的經濟學常識，但是有許多大師好像連常識都沒有，還批評別人沒常識，黃金上漲就大聲，黃金下跌又消失
「把美元當做發行準備」一事是不然的，世界上並沒有美元本位
一事，這其實是金本位的同義詞。金本位時代，固定每盎斯黃金35元美金，然後所有的貨幣和美金固定匯率，所以美元準備等於黃金準備。在金本位廢除後，不需
要黃金準備，也就不需要美元準備。美元準備的作用其實只剩下「國際貿易的週轉金」，因為大部分的國家願意收美元，所以國際貿易額愈高的國家，美元準備就愈
多。
現在的信用本位制度，事實上是用所有以該貨幣計價的商品當做準備。實務上，央行釘住的已經不是任何的金屬或貨幣，而是物價指數。像辛巴威那種惡性通膨，表示它的央行徹底失職(被獨裁者破功)。
信用本位制完全不需要在央行放任何的準備，就能發行貨幣。就如我上面所說
的，貨幣對應的是以該貨幣計價的商品，所以物價指數才是應該釘住的目標。本位制是獨裁時代為了制衡執政者的一種設計，利用貴金屬生產的稀有性，避免執政者
無限量印鈔造成惡性通膨，最後導致動亂與政權滅亡。信用本位制的配套措施，一定要有獨立的央行，加上尊重央行的民主體制，才能信任央行總裁完全根據理性來
調控貨幣發行。
大部分的黃金準備是金本位時代的「遺跡」，至於美元準備則是國際貿易的結果。出口導向國家的央行，盡力買入美元以壓低本國匯率，維持本國出口競爭力，這個招式從日本開始，已經擴展到東亞各國。這和貨幣價值關係並不大。
如果美元崩潰，持有美元的國家當然會倒霉，但和你所說的正好相反，「準備」愈充分的，例如中國會跌愈凶；沒什麼準備，空口說白話印鈔票的國家，例如英國，反而不會有什麼影響。這純粹只是「投資損失」的反應而已，和準備不準備無關。
阿大的論點是對的，貨幣發行制度可略分爲三。
其一：以稀有資源為貨幣儲備的私人發行制度；其二：由政府發行法定貨幣，此制度下政府有權無視儲備多寡發行貨幣；其三：以政府或中央銀行債券為儲備（例如
美國聯邦政府票據、歐盟成員國央行債券、日本政府債券），由法定機構（例如美國的聯邦儲備局、歐洲央行、日本央行）發行貨幣，這正是目前三大貨幣美元、歐
羅和日元的發行制度。
可是至於發展中國家，由於歷史原因，往往以某種外匯資產或一籃子外匯資產為儲備，由官方發行貨幣。
因此才會有美元準備，這個部份真的還蠻龐大，而這些政府債信，像中國、俄羅斯、巴西、印度是不可靠的。
缺乏美元為基礎，硬發行貨幣是會走向另一個早期中華民國或是辛巴威。
BRIC四國，中國還是共產黨執政，俄羅斯是開明專制，巴西之前軍政府執政很久，剛轉型民主不久，只有印度一直是民主體制。
所以中國的美元儲備最多，俄羅斯其次，巴西第三，印度我記得是最少的。
本位制基本上是對執政者的一種不信任。民主制度最悠久的的英國，真的是空口說白話在印英鎊，不只沒什麼美元儲備，連黃金都賣光了，他就有這種本錢。
其實我最想不通的是日本，日本和英國很像，從英日同盟開始，兩國就走同樣路線。
二次大戰之後，日本已經是一個民主國家，可以不用做任何的儲備。
但是日本央行想不開，還是儲備了世界第一(還是第二?有沒有被中國超過去?)的美元。
日本表面上是民主，但骨子裡還處在封建社會當中。日本央行的獨立性是G7裡面最小的，央行總裁受制於內閣，而內閣則由財閥所控制，為了維持出口，不惜壓低匯率，我覺得這是日本二十年都起不來的最大原因。
藉由外銷賺完第一桶金，貨幣自然應該升值，然後發展進口，改善全民的生活。進口業和出口業一樣，都是GDP的一部分。但是日本進口非關稅障礙特多，物價很高，一般百姓的生活水準並不比台灣高，和美國更不能比。
以美國聯邦儲備制度為例，爲何聯邦儲備局不須具價值的天然資源為儲備即可發
行貨幣？原因是美國的經濟體積龐大，軍力傲視全球，因此她可藉其經濟和軍事實力保證聯邦政府有償債能力；同時，其民主和法治制度亦保證了政權更迭不妨礙繼
任人繼續履行債務；而且在布列頓森林會議後，美元成爲國際貿易中必需的結算貨幣。因此，只要美國聯邦政府押上了信用，保證將來向債權人還款付息，聯儲局即
可發行世上人人信任的美元。可惜日本只有經濟實力並沒有軍力傲人(實際上有，可惜自綁手腳)，英國人可不客氣，修理比自己弱的國家，從來不見客氣。
- Nov 30 Mon 2009 07:42
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20091127 杜拜債信危機
2009年9月初至今
在我看來
跟2006年12月初~2007年3月初的走勢
應有異曲同工之妙
期待已久的急跌重挫終於等到了
接下來觀察的是半年線的支撐
只要連續探底不至於太過火
都是我們找買點的好時機！
11/27半年線位置：
台股－約7100點
跌破7200後可能引發大規模恐慌性停損賣壓
但6850有強勁支撐
故6950±100點極可能為杜拜事件修正低點之所在
DJ－約9400點，低點約落在9400±100
NQ－約2000點，低點約落在1950±50
上海－約3000點，低點約落在2950±50
有意思的是11/10以來季線與半年線幾乎剛好黏在一起
形成重要且關鍵的修正回測屏障，也是多空兵家必爭之地！
漲了這麼多、這麼久，多頭氣勢若想延續
乾脆俐落的大空間修正有其必要
置之死地，方有後生！
尤其此次上海自11/24即展開領頭回跌修正
待修正空間充分，整理時間滿足
利用中場休息的煎熬趕走滿場拿著黃牛票進場的free rider
只留下有耐心有信心的忠誠fans
2010年世博會的行情即將上演！
Scenario 1：兩週內見買點
- Oct 11 Sun 2009 11:44
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20091010 準備獲利了結
